Ministerul Finanțelor a realizat o emisiune de euroobligațiuni de 4 miliarde de euro
Pe 2 octombrie 2025, Ministerul Finanțelor a reușit să atragă de pe piețele externe suma de aproximativ 4 miliarde de euro, marcând una dintre cele mai de succes emisiuni de euroobligațiuni din istoria recentă și a patra tranzacție efectuată în acest an. Conform comunicatului ministerului, emisiunea a fost structurată în trei tranșe: 2 miliarde de euro cu scadența de 7 ani (2033), 1 miliard de euro cu scadența de 12 ani (2037) și 1 miliard de euro pe o nouă tranșă de 20 de ani (2045). Aceasta reprezintă ultima tranzacție publică de euroobligațiuni realizată de România în 2025.
Răscumpărarea anticipată a euroobligațiunilor scadente în 2026
Ministerul Finanțelor a anunțat, în paralel cu emisiunea, continuarea procesului de gestionare activă a portofoliului de datorie printr-o operațiune de răscumpărare anticipată a euroobligațiunilor scadente în 2026. Scopul acestei acțiuni este de a limita riscul de refinanțare și de a extinde maturitatea medie reziduală a portofoliului. Astfel, România a inițiat oferte de răscumpărare la preț fix pe parcursul a cinci zile lucrătoare pentru fiecare dintre cele trei obligațiuni suverane în euro cu scadența în 2026, având o valoare totală de 4,25 miliarde euro.
Pe 10 octombrie, România a finalizat operațiunea de răscumpărare anticipată parțială a euroobligațiunilor cu scadența în 2026, totalizând aproximativ 1 miliard de euro, din care:
- 550 milioane de euro din obligațiunile cu scadența la 26 februarie 2026 (aproximativ 42,3% din emisiune);
- 240,3 milioane de euro din obligațiunile cu scadența la 26 septembrie 2026 (aproximativ 13,4% din emisiune);
- 209,6 milioane de euro din obligațiunile cu scadența la 8 decembrie 2026 (aproximativ 18,2% din emisiune).
Recorduri stabilite în cadrul tranzacției
Conform Ministerului Finanțelor, această tranzacție a stabilit noi recorduri, incluzând cel mai mare volum total de ordine din partea investitorilor înainte de stabilirea marjelor, de 17,5 miliarde euro. De asemenea, s-a înregistrat cea mai mare reducere a spread-ului de 45 bps pentru tranșele de 7 și 20 de ani și 40 bps pentru tranșa de 12 ani, ceea ce a permis reducerea semnificativă a primelor de emisiune. Aceasta a fost, de asemenea, cea mai mare operațiune de răscumpărare anticipată realizată de România printr-o emisiune de euroobligațiuni, atingând suma de aproximativ 1 miliard de euro.
Strategia financiară a României
Tranzacția face parte din strategia României de a se finanța extern în 2025, având ca obiectiv atât acoperirea necesarului de finanțare, cât și întărirea rezervei de valută a statului. Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare, a subliniat că succesul României pe piețele internaționale de capital, în ziua imediat următoare adoptării rectificării bugetare, reflectă încrederea investitorilor în direcția economică a țării și în măsurile implementate. Acest semnal susține continuarea reformelor necesare pentru stabilitate macroeconomică și sustenabilitate fiscală.
Emisiunea de euroobligațiuni a beneficiat de o bază de investitori foarte diversificată, atât din punct de vedere geografic, cât și al tipurilor de investitori. Ministerul a evidențiat predominanța investitorilor de tip „real money”, respectiv fonduri de active administrate privat, care au avut o pondere semnificativă în cadrul maturităților de 7, 12, respectiv 20 de ani.
România emite obligațiuni în trei tranșe
Recent, România a realizat o emisiune de obligațiuni în trei tranșe, strângând fonduri semnificative de pe piețele internaționale. Participarea fondurilor de pensii și asigurări a fost remarcabilă, cu o pondere de 71%, 51% și respectiv 69% pentru fiecare tranșă în parte. Cea mai mare atracție a fost observată în tranșa de 12 ani, care a înregistrat o participare de 18% din totalul emisiunii.
Participarea investitorilor
Fondurile suverane și instituțiile oficiale au avut o prezență echilibrată în toate tranșele, contribuind cu câte 5% pentru maturitățile de 7 și 20 de ani, și cu o ușoară creștere la 8% în tranșa de 12 ani.
Distribuția geografică a investitorilor
Distribuția geografică a investitorilor a variat în funcție de maturitate. Pentru obligațiunile cu maturitatea de 7 ani, structura a fost următoarea: 36% din Regatul Unit, 28% din America, 15% din Europa de Vest, 7% din restul Europei, 7% din Europa Centrală și de Est (CEE), 4% din România, și 3% din Asia și Orientul Mijlociu.
În cazul maturității de 12 ani, distribuția a fost: 34% din Regatul Unit, 20% din America, 22% din Europa de Vest, 2% din restul Europei, 8% din CEE, 9% din România și 5% din Asia și Orientul Mijlociu.
Pentru obligațiunile cu maturitatea de 20 de ani, ponderea investitorilor a fost: 58% din Regatul Unit, 16% din America, 11% din Europa de Vest, 5% din restul Europei, 3% din CEE, 2% din România, și 5% din Asia și Orientul Mijlociu.
Detalii despre emisiune
Ministerul Finanțelor a raportat că România a vândut obligațiuni în valoare totală de 4 miliarde de euro. Aceasta include 2 miliarde de euro cu maturitate de 7 ani, având un randament de 5,486% și o rată a dobânzii de 5,375% pe an. De asemenea, 1 miliard de euro a fost emis cu maturitate de 12 ani, având un randament de 6,208% și o rată a dobânzii de 6,125% pe an. În fine, 1 miliard de euro a fost vândut cu maturitate de 20 de ani, având un randament de 6,620% și o rată a dobânzii de 6,500% pe an.
